夜幕笼罩的神秘岛屿上，一位名叫斯隆·麦迪逊的女子正在密林中狂奔。当她向岛主罗尔克先生求救时，对方却冷冰冰地提醒她"这不过是场游戏"。随着追捕者的阴影逐渐逼近，斯隆的尖叫声划破了寂静的夜空。
次日，一架载满特殊旅客的水上飞机降落在梦幻岛的碧蓝海湾。优雅神秘的罗尔克带着助手茱莉亚迎接五位怀揣不同欲望的访客：事业有成的格温、叛逆的梅兰妮、军人帕特里克，以及性格迥异的继兄弟JD和布拉克斯。当罗尔克宣布"所有幻想都将实现直至自然终结"时，没人注意到丛林深处，一个名叫戴蒙的男人正用猎鹰般的眼神监视着一切。
随着幻想程序启动，每段欲望都显露出狰狞的真相。JD和布拉克斯的狂欢派对突然闯入全身烧伤的幽灵；格温在重温拒婚场景时，发现前男友竟是真实存在的人质；而梅兰妮虐待中学霸凌者的复仇戏码，转眼变成真实的绑架酷刑——那个被铁链锁住的女人，正是开场失踪的斯隆。
当帕特里克在越战幻境中与亡父重逢时，整座岛屿开始失控。戴蒙带着沾血的砍刀现身，揭露了魔法泉水的可怕秘密：所有幻想都通过掺入饮料的泉水实现，但饮用者永远分不清现实与虚幻。更可怕的是，泉水映照出每个人心底最黑暗的欲望——梅兰妮看到自己折磨斯隆的画面，格温目睹了导致火灾的茶壶，而帕特里克的军牌里，竟藏着童年与"父亲"的合影。
随着僵尸军团从丛林涌出，五位访客终于发现彼此的联系：他们都与一场致命火灾有关。格温是忘记关炉灶的肇事者，帕特里克是见死不救的警察，JD本该检查室友却跟着布拉克斯离开，而梅兰妮——那个本该与死者尼克约会的女孩，因为斯隆的霸凌导致自卑失约。当复仇鬼魂茱莉亚现出真身时，罗尔克崩溃地承认："她是我用泉水复活的亡妻"。
在最后的洞穴决战中，每个人都要面对心魔具象化的攻击。当格温看到幻想中的女儿杀死丈夫，当帕特里克被所有未能拯救的亡魂撕扯，梅兰妮终于明白：整座岛屿都是她的忏悔录。随着魔法泉水的爆炸，活下来的三人乘飞机离开，而选择留下的布拉克斯接过了"塔图"的称号，成为新一代幻想守护者。
夕阳下，罗尔克凝视着海平面轻声自语："欲望是面镜子，照出的从来不是我们想要的模样。"浪花拍打着岸边礁石，仿佛在嘲笑人类永远学不会的教训。